ACCESSの株主総会に行ってきました

昨日は携帯向けのソフト開発を手がけているACCESS(4813)の株主総会に行ってきました。株主総会は平日の午前中に行われることが多いため、なかなか総会の始めから終わりまでいることができないのですが、昨日は仕事がなかったので最後までいることができました。

この会社は株式投資をしたことのある人なら、一度くらいは聞いたことがあるのではないでしょうか。数年前は非常に期待された銘柄で一時は株価が100万円を超えた時期もあったのですが、完全に時流に乗り遅れて現在の株価は3万円台という悲惨な水準まで下げました。

（出典：ヤフーファイナンス。チャートは10年間の月足）

私はここの株主総会に出席するのは初めてでした。株価の推移があまりにも悲惨であることから、そうとう荒れる株主総会を予想していましたが、思ったほどは荒れなかったように思います（昨年度の東京電力の地獄のような株主総会に出席してからは、どんな総会も落ち着いたものに見えてしまうのかも知れません）。それでもやはり厳しい質問が多く、特に前社長の経営責任を問うようなものもありました。

新社長は厳しい質問にもそつなく返答していましたが、出席した株主の反応はあまり良いようには思えませんでした。というより、多くの株主が新社長の話よりは2人の大物の社外取締役の話に興味があったようで、この2人に対して投げかけられた質問で会場は盛り上がりました。

1人はオリックスの現CEOの宮内さん、もう1人はローソンの現CEOの新浪（にいなみ）さんで、この2人が社外取締役の席に並んで座っている様は壮観でした。株主から社外取締役としての意見を求められた際も、この2人の意見はとても分かりやすく説得力がありました。特に新浪さんはイメージ通りの方で、声が大きくはっきりした物言いで圧倒的なカリスマ性を感じました。新浪さんが話し始める前には、「よっ、待ってました」という景気づけ（？）の声が会場から上がりましたし、話しが終わった後ではこの日一番の大きな拍手が起こりました。そんな訳で、ACCESSの株主総会というよりは、オリックスとローソンの総会だったのではないか、と勘違いしてしまいそうな総会でした。

総会終了後はその後の事業説明会まで昼食休憩が設けられ、昼食会場は大賑わいでした。

（お寿司があったようですが、私が並んだ頃にはもうなくなってしまいました）

（仕方ないのでステーキの列に並びました）

（ステーキとカレーライス）

株主の方々は年配の方が多かったですが、とても元気に（というかガツガツと）自分のお皿に料理をさらっていく様子にはちょっと圧倒されました。殆どの株主の方がここの株では損してらっしゃることもあり、「株で損した分、食って取り返すぞ」、というような雰囲気が痛々しいほど感じられました。

お土産は会場となったホテルグランドパレス特製のオレンジケーキでした。

宮内さんと新浪さんの話が聞けて、美味しい食事とお土産も出たので、大満足の株主総会でした。実はもう、ここの株は売ってしまいましたが、株価が落ちてきたら総会目当てで（笑）、また買いなおしたいと思っています。

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最近、届いた優待５

今日の下げはかなりきつかったですね。日経平均は10000円を割って9819円まで下げました。TOPIXも-15.66(-1.84%)の835.36で続落となりました。私の持ち株も含み損に逆戻りしてしまった銘柄が幾つか出てきました。下落トレンドに転換、なんてことにならなければよいのですが。

さて今日も、ここしばらくの間に届いた優待を紹介したいと思います。まずは婚礼事業を手がけているノバレーゼ(2128)からQUOカード1,000円分と自社施設の割引優待券が届きました。

ここは権利確定月が12月末で、1株以上の保有で一律にQUOカード1,000円分と自社レストランで30％割引を受けられる優待券1枚がもらえます。バリュエーションは予想PERが7.54、PBRが1.03、配当利回りが4.55%あります。株価は本日の終値で54,900円です。

次は建築業者の東建コーポレーション(1766)から優待券3,000円分とゴルフ観戦券が届きました。

ここは権利確定月が4月末と10月末の年2回です。ちょっと複雑な優待制度なので詳細は会社のHPで確認して頂きたいのですが、単元株の10株だけの保有でも、年に6,000円分の優待券がもらえるという超太っ腹な優待です（私の知る限り、株主優待を実施している数多くの企業の中でも1番の内容だと思います）。バリュエーションは予想PERが16.85、PBRが1.01、配当利回りが2.50%あります。本日の終値が3,190円ですので3万円弱あれば、投資できる手の届きやすい銘柄です。

最後に三菱UFJフィナンシャルグループ(8306)からはバスタオルとフェイスタオルが届きました。

ここは権利確定月が9月末です。ここの優待制度も細かいので詳細は会社のHPでご確認ください。バリュエーションは予想PERが6.46、PBRが0.63、配当利回りが2.91%あります。単元株は100株で優待も100株からもらえます。株価は本日の終値が411円ですので、ここも4万円弱あれば買える銘柄です。

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最近、届いた優待４

ここ数日は足踏み状態ですが、依然として相場は底堅い印象を受けます。昨日のTOPIXの終値は852.53で、震災後の高値水準(2011年7月)と同じ水準です。去年の11月から年末にかけてが大底だったわけで、この時期に買いそびれた投資家は「乗り遅れてしまった」という焦燥感に駆られているものと思われますが、個人的には、現在の水準で新規に買い始めるのは慎重になったほうが良いと思っています（絶好のタイミングを逸してしまった後、焦って買うと高値掴みになることが多いです）。

相場が堅調なので、殆ど（というか全く）売買しない平穏な日々が続いておりますが、今日はここしばらくの間に届いた優待を紹介したいと思います。

まずはソフト開発会社のCIJ(4826)からQUOカード500円分が届きました。

ここは権利確定月が12月で100株でQUOカード500円分、500株で1,000円分、1,000株で2,000円分、5,000株で3,000円分がもらえます。バリュエーションは予想PERが15.35、PBRが0.90、配当利回りが2.45%です。100株単位で株価も安い(2012年3月23日終値が367円)ので個人投資家の手に届きやすい銘柄だと思います。

不動産屋の昭栄(3003)からはお米券2キロ分が届きました。

ここは経営不振のため、ヒューリック(3265)に救済合併されることになり、先日の株主総会で合併契約が正式に承認されました。現行の優待制度がどうなるかは不明です。

「東京チカラめし」の展開でにわかに脚光を浴びている三光マーケティングフーズ(2862)からは優待券6,000円分が届きました。

ここは権利確定月が6月末と12月末の年2回、優待は1株で3,000円分の優待券（またはお米1キロ）、2株で6,000円分の優待券（またはお米3キロ）、5株で12,000円分の優待券（またはお米5キロ）がもらえます。バリュエーションは予想PERが12.58、PBRが0.84、配当利回りが1.82%あります。実際にお店で優待券を消費できる人にとっては魅力的な内容だと思います。

最後にステーキ屋さんのブロンコビリー(3091)からは2,000円分の優待券が届きました。

ここも権利確定月は6月末と12月末の年2回、優待は100株以上で2,000円分の優待券（またはお米2キロ）、500株で5,000円分の優待券（またはお米5キロ）、1,000株で10,000円分の優待券（またはお米10キロ）がもらえます。バリュエーションは予想PERが8.37、PBRが1.23、配当利回りが1.90%あります。ここは増収増益基調が続いており、財務も良好なので安心して長期保有できる銘柄だと思います。

 
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最近、届いた優待３

このところ、マーケットは非常に好調ですね。TOPIXは昨日、837.82をつけましたが、昨年末が722.12だったので、昨年比で16%も上昇していることになります。私は2月の初旬ごろに「さすがに上げ過ぎだろう」と思い、景気敏感株の処分を中心としたポートフォリオの組み替えをしたのですが、今のところ、完全に予想外の展開になっています。TOPIXが大幅上昇しても自分のポートフォリオがその上昇についていけていないような状況が続いており、ちょっと悔しく思っていますが、いずれ組み替えが実を結ぶ日も来るだろうと考えております。

ベンチマーク(TOPIX)との比較で運用成績が芳しくなかったこともあり、ブログの更新も滞ってしまいましたが、そんな時期にも優待は届きます。今日はそんな優待品の幾つかを紹介します。

まずは、化粧品屋さんのノエビアホールディングス(4928)から、2,000円分相当の自社製品が届きました。

ここは権利確定月が3月末と9月末の年2回で、100株以上の株主には2,000円相当、1,000株以上の株主には20,000円相当の自社製品が送られます。株価は昨日の終値(2012年3月2日)で917円です。予想PERが17.17、PBRが0.73、配当利回りが3.92%です。財務も良いので安心して長期保有できる銘柄だと思います。

ポテトチップスの「湖池屋」を持っているフレンテ(2226)からは1,000円相当の自社製品が届きました。

ここは権利確定月が6月末と12月末の年2回で、100株以上の株主には1,000円相当の自社製品が送られます。株価は昨日の終値(2012年3月2日)で1911円です。予想PERが0.00、PBRが0.79、配当利回りが2.74%です。直近の業績があまり良くないので、少し注意が必要な銘柄だと思います。

携帯電話販売を中心事業としている京王ズホールディングス(3731)からは1,000円分のQUOカードが届きました。

ここは権利確定月が10月末で、優待の内容は以下の通りです。

1株　　　　　QUOカード1,000円分
6株　　　　　QUOカード2,000円分
51株　　　　QUOカード3,000円分
101株　　　 QUOカード4,000円分
501株 　　　QUOカード5,000円分

株価は昨日の終値(2012年3月2日)で26,510円です。ここはコーポレートガバナンスの問題で去年の1月に特設注意市場銘柄に指定されました。

最後に不動産屋さんのサムティ(3244)からは自社ホテルの無料宿泊券2枚が届きました。

ここは権利確定月が11月末で優待の内容は以下の通りです。

1株 　センターホテル東京（大阪）の宿泊割引券 3,000円分 2枚　
2株　 センターホテル東京（大阪）の無料宿泊券 2枚
10株 センターホテル東京（大阪）の無料宿泊券2枚と天橋立ホテルの宿泊割引券 20,000円分 1枚

ここの優待はとてもお得です。去年はここの優待券を利用して、センターホテル東京に2回泊まりました。東京駅から歩いて10分ほど(地下鉄の日本橋駅や茅場町駅からは5分ほど）なのでとても便利です。株価も昨日の終値(2012年3月2日)で36,200円と手頃です。

 
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最近読んだ投資関係の本

書評：　『投資信託は、この８本から選びなさい。』　中野晴啓著　ダイヤモンド社

まず、一言で言えばこの本は「良書」です。著者自身が「セゾン投信」という運用会社の社長であることから推察されますが、投資信託という金融商品について詳細な説明が書かれています。特に「日本には資産作りに適したよい投資信託がほとんどない(p.3)」、という不都合な真実を正直に記している点に好印象を持ちました。特に長期投資の利点について説明している第1章、金融機関の窓口で買う客が実は「カモ」られていることを記した第2章、投資信託という金融商品についての説明が書かれた第3章は投資初心者にとっても分かりやすく読めるだろうと思います。

第4章が本書のキモで長期投資に向いた投資信託が8つ上げられています。著者は時間がない読者はこの第4章だけ読んでほしい旨(p.8)を記していますが、私は正直なところ、この第4章だけはあまり読む価値がないと思っています。「セゾン投信」の社長という立場に立つ以上、仕方ないのかも知れませんが、8つ挙げられたお奨め投信のなかに自社の投信が2つも入っていました。甘めに考えるならば、スクリーニングという客観的なプロセスを経て得られた結果として自社商品が2つ入っていることもあるかも知れません。しかし、その商品（投資信託）の信託報酬は1つが0.74%、そしてもう１つが1.3%となっており、それほど魅力的な商品とは思えませんでした。

私自身、銀行の窓口で投資信託をよくわからないまま買わされた「カモ」で、経験上、投資信託がどんなにひどい金融商品であるかをよく知っているので、以前から数回にわたって投稿しましたが、「投資信託は全てダメ商品」、というのがより正確で正直な記述だと思います。買っていいのはインデックス連動型のETF位で、信託報酬が0.5%を超えるようなものは購入する側にとって不利な商品だと思います。



書評：『マッチポンプ売りの少女－童話が教える本当に怖いお金のこと』　マネー・ヘッタ・チャン著
あさ出版

この本は読み物としては面白いです。読んでいて吹き出してしまった箇所も幾つかありました。ただ、内容はメディアや金融について多少のリテラシーがある大人の読者にとっては常識的なことばかりなので、この分野での初心者が気軽に肩肘を張らずに読みたいという場合に限り、お奨めできる本です。

この本で語られる「物語」にはいずれも、ヘッテルとフエーテルという（ふざけた名前の架空の）登場人物がでてきますが、この2人は現実の世界でいかにもいそうなタイプとして描かれています。そうした読者に近しく思える彼らが、不条理このうえない世界で悲惨な目に合うというのが全ての物語の中心的なプロットです。物語は全て現実世界のパロディーですが、最後の物語（「インゴッドは死んだ」）だけは日本の財政破綻という未来の出来事について書かれています。

預金封鎖とハイパーインフレが起きるシナリオですが、個人的に一番笑ったのが『ジョジョの奇妙な冒険』のポルナレフみたいな髪型になったフエーテルが言う次のセリフ(p.177)です。

「あ・・ありのまま　今　起こったことを話すぜ！　

「オレは銀行に自分の金を預けていると思ったらいつのまにか下せなくなってた。がんばって稼いだ金が再来週には使えなくなってた」　

な・・　何を言ってるのか　わからねーと思うが　オレも　何をされたのかわからなかった・・・。

頭がどうにかなりそうだった・・・。

催眠術だとか超スピードだとかそんなチャチなもんじゃあ　断じてねえ。

もっとおそろしいものの　片鱗を味わったぜ・・・。」

私はこれを読んで吹き出してしまったのですが、もう笑っている場合ではないのかも知れません。私たちもフエーテルと同じ運命をたどらないようにインフレヘッジをしておいたほうが良いのかも知れません。

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消費者の立場から優待株を評価する － ラーメン編

私には趣味が多くあって、株式投資はその中の1つですが、株を始める前からずっと続けてきたものの中に食べ歩きがあります。特にラーメンは専門分野で、首都圏にある有名な店には大体行ってきました。先日は神田にあるラーメン二郎に行ってきました。

（二郎名物の行列。この日は1時間半の待ち時間となりました）

（大、700円。写真では伝わりにくいですが、ものすごいボリュームです）

最近、人気がでてきた店では、めん徳二代目つじ田の飯田橋店にも行ってきました。

（二代目らーめん、950円）

ラーメンデータベース（Googleで「ラーメン　ランキング」で検索すると最上位にでてくるサイト）の総合ランキング（指定範囲は東京都全域に設定）を見ると、ラーメン二郎神田店は22位、めん徳二代目つじ田飯田橋店は129位でした。このデータベースのランキングを見て気が付くのは上位にラーメン二郎の系列店が上位に並び（50位以内に12店も入っている）、私のような昔からのファンから見た有名店が信じられないような下位に並んでいる点です（例として「青葉」中野店が112位、「大勝軒」東池袋店は155位、「麺屋武蔵」新宿店が207位など）。

「ジロリアン」という言葉まで出来た最近の「二郎」人気を考えると、デフレ経済や景気の低迷が関係しているようにしか思えません。安価でお腹がいっぱいになるものを求める消費者が結果的に増えてきていることが「二郎」人気の大きな原因であるように思います。ただ、ラーメン店の人気は移ろいやすいので、現在の「二郎」人気も長続きしないように思います（株の銘柄で言うとDeNA (2432)やグリー (3632)のようなもので、人気が出てもしばらくすると冷めてしまうことになるような気がします）。

前置きが長くなりましたが、ラーメンを出している外食企業で株主優待を実施しているところではイートアンド(2882)、ホッコク(2906)、幸楽苑(7554)、ハイデイ日高(7611)、リンガーハット(8200)、ハチバン(9950)、王将フードサービス(9936)、株主優待のないところではワイエスフード(3358)、丸千代山岡家(3399)などがあります。以下に（投資家としてではなく）消費者としての立場から、先の企業の中から4社のラーメンを勝手評価したいと思います。

幸楽苑　－　「ホールド」

リンガーハット　－　「バイ」

ハイデイ日高　－　「アウトパフォーム」

王将フードサービス　－　「アウトパフォーム」

個人的には「リンガーハット」の長崎ちゃんぽんが大好きで、以前はよく「リンガーハット」で長崎ちゃんぽんを食べて、直後に「吉野家」に行って牛丼を食べるという「はしご」をよくやっていました。どちらも安くておいしいので、株主になって優待券をもらいたいという欲はあるのですが、株価がどちらも割高に思えるので持っていません。

「幸楽苑」のラーメンは確かに安いのですが、やはりそれなりの味しか出せていないような気がします（株価も割高だと思います）。

「ハイデイ日高」と「餃子の王将」は、正直なところ、店内の雰囲気だけでなく、メニューの中身まで似ていて、差別化しづらいところがあります。ラーメンに限って言えば、どちらも万人受けするような味で、これといった特徴はないのですが、逆に言えばどこに行っても同じ味なので安心感があります。また値段も安いので満足度はとても高いです（株価はどちらも妥当なところに落ち着いていると思います）。

（写真はらーめん日高屋神田店にて撮影）

以上、消費者として優待銘柄を幾つか勝手評価しました。私も消費者として「ここのラーメン、おいしいなあ。優待券欲しいなあ」、という誘惑に駆られることはあります。しかし、それだけの理由で株を買うと失敗することが多いので、投資する際はその会社の売り上げの推移やキャッシュフロー、財務状況などを事前に調べるのが良いように思います。

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2011年の投資成績

2011年は本当に波乱の1年でした。リスク資産に投資をしている以上、ポートフォリオの多少の上げ下げには覚悟が必要ですが、2011年は本当に振れ幅が大きかったような気がします。また日本株については完全に下げ相場で、TOPIXの1年間の騰落率は－18.9%と惨憺たる年でした。

私のポートフォリオのパフォーマンスも、－1.37% というマイナスの成績で終わってしまいました（配当を含めたトータルでのリターンでようやくプラスになっている感じです(+1.23%)）。ただ、TOPIXをベンチマークとして、どれだけ市場平均をアウトパフォームしたかという観点から見てみると、2011年が今までで一番の好成績だったと思っています。

まず良かった点を振り返ってみると、株価が暴落する前にキャッシュポジションを作っていた点が大きかったと思います。私はいつも殆どキャッシュポジションを持たないで運用しているのですが、2011年については、3月と8月の暴落前に（たまたま）キャッシュポジションを持っていたのが幸いしました。パフォーマンスに寄与した銘柄としては組み入れ比率1位のウェルネット(2428)が3月以降、着実に上昇したのが大きかったです。また全体的に優待株は値動きの堅調なものが多く、2011年のような下げ相場でも大きく下げずに踏みとどまってくれた感じがします。

悪かった点は、銘柄選択のまずさがあったと思います。特に、「分散のためにとりあえず」、という安易な判断で、東京電力(9501)や野村ホールディングス(8604)、パナソニック(6752)やトヨタ(7203)、ホンダ(7262)、武田薬品(4502)などの大型株をポートフォリオに組み入れていましたが、これが良くなかったです。分散は有効なヘッジ手段だと思いますが、分散にこだわり過ぎるのも良くないということ、また最後はやはり自分で丹念に銘柄分析をして割安な銘柄を探し出すのが良い結果につながりやすい、ということを学んだ気がします。

2012年は2011年で得られた教訓を生かしたいですが、できれば何もしなくても株価が上がってくれる楽な相場になるといいですね。

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